业绩分化明显！多元配置组合上半年首尾业绩相差超30个百分点，下半年是否有转机？-f1874ab0

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“冰山”天蝎座也有心仪之旅？被种草最多的目的地清单-7f467c9d，业绩分化明显！多元配置组合上半年首尾业绩相差超30个百分点，下半年是否有转机？每经网首页>要闻>正文每经记者｜李娜    每经编辑｜叶峰    上半年，不少以分散风险、平滑波动为卖点的多元投顾组合，在市场极端环境下遭遇阶段性失效，3月份其回撤幅度甚至大于单纯持有美股。开源证券金融工程团队的统计数据显示，2026年上半年，多元配置型组合的平均收益仅为2.3%，不仅大幅跑输股票型的11.5%和股债混合型的5.7%，在各类基金中仅排在固收+和纯债型之前，几乎垫底。有分析人士认为，在风险偏好快速切换过程中，不同资产之间的相关性阶段性上升，部分传统避险资产如黄金也未能持续发挥对冲作用，导致多元配置的分散效果弱于历史平均水平。开源证券金融工程团队的一组统计数据，为上半年各类基金的收益表现画出了一幅清晰的图景。先看单月表现。2026年6月，各类型基金收益均值分别为：股票型3.1%、股债混合1.3%、固收0.1%、纯债型0.1%。而多元配置型则以-0.8%的月度收益均值垫底，成为当月唯一录得负收益的类别。拉长时间看，上半年各类型收益均值分别为：股票型11.5%、股债混合5.7%、多元配置型2.3%、固收+ 2.1%、纯债型0.8%。多元配置型虽以2.3%的均值勉强维持正收益，但仍跑输股票型近10个百分点，也低于股债混合型3个百分点以上。整体看，27只多元投顾组合在2026年上半年的业绩呈现出更多分化。表现最好的是嘉实财富投顾旗下的蛟龙机遇组合，该产品在今年上半年的收益达到了25.8%。从行业配置上看，该组合持仓高度聚焦于科技成长领域。值得注意的是，该多元组合在7月6日进行了调仓。其管理团队认为，随着Meta出租算力，全球AI产业投资的思路出现变化，AI产业从无序军备扩张转向理性经营的标志性节点，从“堆积算力”到“用好算力”过渡，但不改变AI产业变革的底层逻辑。在该团队看来，终端用户需求依然旺盛。AI应用方向的机器人、创新药，以及存储方向的需求是确定的，部分被错杀的消费金融股可能有机会。此外，思远定投全球好资产组合上半年业绩达到20.56%，启明-中西合璧、交银多元资产优选、广发全球多元进取、表韭全球资产配置、梧桐全球优选五只投顾组合的上半年收益均超过9%。与此同时，部分表现不佳的投顾组合，2026年上半年出现了亏损。在上述纳入统计的27只多元组合中，亏损最多的接近6%，首尾相差超过30个百分点。上半年多元投顾组合集体承压并非偶然。在与多家基金投顾人士交流中发现，宏观因素成为被反复提及的关键词。华宝证券私人财富部策略研究团队负责人王凯畅在大类资产复盘与下半年配置策略分享会上明确指出，上半年全球宏观环境的核心变化在于：美联储降息周期大概率已经结束，取而代之的可能是长期不加息也不降息的维持状态。制造业PMI重回扩张且持续加速，非农就业数据呈现双底结构，劳动力市场保持强劲，支撑了其经济软着陆预期。与此同时，宏观逻辑的改变，直接冲击了多元配置最基础的减震器——资产间的负相关性。交银施罗德相关人士表示，在风险偏好快速切换过程中，不同资产之间的相关性阶段性上升，部分传统避险资产如黄金也未能持续发挥对冲作用，导致多元配置的分散效果弱于历史平均水平。而市场结构的极端化，则进一步加剧了这种困境。前述投顾人士指出，上半年权益市场的赚钱效应高度集中在少数高景气方向，而红利、小盘、债券、黄金等其他方向表现平淡甚至回撤。对于坚持风险分散、均衡配置的多元资产组合而言，这种“少数资产领涨”的市场环境，短期收益往往难以跑赢集中配置单一热点资产的产品。而王凯畅则是从估值层面拆解了分化的根源：纳斯达克100指数市盈率在30-38倍区间震荡，当前约33倍。尽管指数回调幅度有限，但由于头部公司盈利增速超30%，估值被快速消化，具备较强支撑。在他看来，红利指数前期出现极端回撤，主要受宽基指数大幅赎回及市场担忧高股息公司未来分红能力的影响，港股红利指数还需面临美债高利率的压制。下半年市场驱动力或将从估值修复转向业绩兑现，市场机会从少数板块扩散到更多资产和风格时，多元配置的优势会更容易体现出来。中欧财富判断，预计7月后海外流动性有望迎来修复拐点，美联储加息预期边际反转，短期风险因素逐步落地，对大中盘成长、高端制造、有色等板块相对有利，这也是下一次调仓重点布局的方向。前述交银施罗德基金投顾人士表示，如果下半年市场驱动力从估值修复转向业绩兑现，风格从单一成长主线逐步走向科技成长与价值防御的再平衡，那么多元策略的环境会相对更友好。但这并不意味着多元策略会“自动迎来转机”。风格均衡并不等于全面普涨，而是意味着结构性机会更加分散、轮动更加频繁。这反而要求管理人具备更强的动态配置能力。华宝证券认为，下半年将聚焦科技与业绩增速。在全球流动性收紧背景下，资产表现将高度分化。建议配置能产生现金流且业绩增速高的资产，如美股科技股，尤其是硬件和软件轮动及国内AI硬件产业链。对于红利指数，需警惕消费等下游行业占比过高的基金，避免陷入“高股息陷阱”。建议在指数调仓时关注成分股结构，优选分红能力可持续的标的。多元资产策略最大的价值，不是在每一个市场阶段都跑得最快，而是在市场不断切换风格的过程中，让投资者能够以更平稳的方式分享长期资产收益。如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。特别提醒：如果我们使用了您的图片，请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。“川越”未来——写在四川省第十五届运动会开幕前工信部组织召开重点汽车生产企业座谈会 要求汽车生产企业坚决抵制非理性竞争、加强产品测试验证与安全评估Copyright © 2026 每日经济新闻报社版权所有，未经许可不得转载使用，违者必究。广告热线  北京: 010-57613265， 上海: 021-61283008， 广州: 020-84201861， 深圳: 0755-83520159， 成都: 028-86512112互联网新闻信息服务许可证：51120190017  网站备案号：蜀ICP备19004508号-3  川公网安备 51019002002026号新闻职业道德监督热线：400 889 0008   邮箱：zbb@nbd.com.cn，“冰山”天蝎座也有心仪之旅？“冰山”天蝎座也有心仪之旅？被种草最多的目的地清单-7f467c9d，被种草最多的目的地清单-7f467c9d，“冰山”天蝎座也有心仪之旅？被种草最多的目的地清单-7f467c9d，“冰山”天蝎座也有心仪之旅？被种草最多的目的地清单-7f467c9d

大胆包身重新定义你的舒适边界

在现代快节奏的生活中，人们越来越追求个性与舒适的平衡。"大胆包身"这一概念应运而生，它不仅仅是一种穿着风格，更是一种生活态度的体现。通过精心挑选的贴身衣物，我们能够在不牺牲舒适感的前提下，展现自信与魅力。这种穿着方式强调的是与身体的和谐共处，而非简单的束缚或展示。

大胆包身的核心理念

大胆包身并非字面意义上的"包裹身体"，而是一种关于自我接纳与表达的方式。它鼓励人们选择那些既符合身体曲线又能展现个人风格的服装。这种穿着理念强调的是服装与身体的对话，而不是单纯的遮盖或暴露。无论是贴身的瑜伽裤，修身的连衣裙，还是合身的西装，只要能让你感到自在自信，都可以算作大胆包身的实践。

适合场景与选择技巧

大胆包身的衣物适用于多种场合。在健身房，选择透气排汗的运动内衣和紧身裤，能够提供最佳的运动体验；在办公室，一件剪裁合体的衬衫或连衣裙能展现专业形象；在社交场合，设计感强的紧身连衣裙则能让你成为焦点。选择大胆包身衣物时，关键是找到适合自己身材的尺码和材质，确保既美观又舒适。

材质与舒适度的平衡

真正的大胆包身，舒适度永远是第一位的。优质的弹力面料、无缝设计、透气材质都是考量因素。现代科技的发展使得许多贴身衣物不仅美观，还能提供功能性支持，如塑形、塑身、压力释放等。例如，采用高弹力混纺面料的紧身裤，既能完美贴合身体曲线，又不会产生束缚感，让你全天候保持舒适。

对于初尝试大胆包身风格的人，可以从小面积开始尝试，如选择一件修身的T恤或半身裙，逐步适应这种穿着方式。同时，了解自己的身体特点也很重要，知道哪些部位需要修饰，哪些部位可以大胆展示，这样才能真正做到"大胆"而不失得体。

大胆包身不仅是时尚趋势，更是一种自信的表达方式。它教会我们接纳自己的身体，欣赏自己的曲线，并通过合适的服装展现最真实、最自信的一面。当一个人能够自在地选择并穿着贴身衣物时，那种由内而外散发出的自信魅力，是无法用言语形容的。

总之，大胆包身是一种关于自我接纳与表达的生活方式。它不需要你拥有完美的身材，只需要你拥有接纳自己的勇气和选择适合自己的服装的智慧。在这个多元化的时代，敢于展现真实的自己，才是真正的时尚态度。

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